過去十年內(nèi)資品牌逐步替代外資。我國高壓變頻技術(shù)是從2000年后逐步得到發(fā)展的，到2008年國內(nèi)高壓變頻市場(chǎng)基本被內(nèi)資企業(yè)占領(lǐng)，市場(chǎng)份額接近80%。較低的價(jià)格、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和更貼近用戶的售后服務(wù)成為內(nèi)資企業(yè)面對(duì)跨國公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    未來五年高端市場(chǎng)將上演進(jìn)口替代

    2010年高壓變頻器行業(yè)呈現(xiàn)兩分的局面：通用變頻器產(chǎn)能釋放充分，產(chǎn)品價(jià)格下降明顯，市場(chǎng)參與者普遍面臨盈利能力下滑的現(xiàn)狀；高性能領(lǐng)域繼續(xù)“藍(lán)海”態(tài)勢(shì)，外資企業(yè)占比大，以榮信、合康為首的內(nèi)資品牌的市場(chǎng)份額在逐步提升，更多的通用型廠家開始涉足高性能產(chǎn)品。

有關(guān)專家對(duì)未來高壓變頻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的判斷是：

    ——隨著2011年下游改造需求增多，通用變頻器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有望緩和，企業(yè)毛利恢復(fù)是大概率事件，但較難回到2009年水平；

    ——市場(chǎng)參與者持續(xù)增加，未來產(chǎn)品將更強(qiáng)調(diào)定制化和系統(tǒng)解決方案，龍頭企業(yè)研發(fā)能力強(qiáng)、資金實(shí)力雄厚，將進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額；

    ——高性能變頻器技術(shù)門檻高，行業(yè)有望復(fù)制通用變頻器進(jìn)口替代的過程。由于目前內(nèi)資進(jìn)入的少，產(chǎn)品毛利將在未來一段時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)定。

與通用變頻器相比，高性能產(chǎn)品運(yùn)用了矢量控制及能量回饋技術(shù)，具備恒轉(zhuǎn)矩、動(dòng)態(tài)響應(yīng)快、調(diào)速精度高、調(diào)速范圍寬、快速制動(dòng)等特點(diǎn)，產(chǎn)品單價(jià)高達(dá)千萬元，毛利也明顯高于通用產(chǎn)品。

高壓變頻行業(yè)——大中型項(xiàng)目拉動(dòng)發(fā)展

    高壓變頻行業(yè)主要依賴大中型項(xiàng)目建設(shè)與改造，下游需求與宏觀經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度低，受國家和行業(yè)政策影響大。電力、冶金等行業(yè)能耗高，是“十二五”工業(yè)節(jié)能的重點(diǎn)，而高壓變頻技術(shù)成熟穩(wěn)定、節(jié)能效果明顯、設(shè)備安裝簡(jiǎn)便，通常在使用后兩年內(nèi)通過節(jié)電可收回成本，具有很高的推廣價(jià)值。

    工業(yè)節(jié)能改造將貫穿“十二五”，行業(yè)看好。考慮2010年受競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)盈利能力下滑明顯，預(yù)計(jì)2011年下游需求在政策引導(dǎo)下持續(xù)增加整體利好，尤其是內(nèi)資龍頭有望進(jìn)一步提高市場(chǎng)份額。

    長(zhǎng)期來看，通用變頻器市場(chǎng)將被“完全競(jìng)爭(zhēng)化”，而高性能領(lǐng)域仍處于進(jìn)口替代初期，企業(yè)若能參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將享受超額收益。目前高性能變頻器行業(yè)門檻主要是技術(shù)和累積的穩(wěn)定運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，未來下游需求將對(duì)企業(yè)營銷能力和客戶關(guān)系提出較高要求。

    正在從通用市場(chǎng)逐步向高性能領(lǐng)域開拓的企業(yè)，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，將為其帶來盈利能力和利潤(rùn)總額的提升，并尋找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

    依據(jù)以上標(biāo)準(zhǔn)，合康變頻、智光電氣等具有技術(shù)和市場(chǎng)資源優(yōu)勢(shì)的業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，有望成功搶占新興產(chǎn)品市場(chǎng)。

    低壓變頻——依托裝備升級(jí)繼續(xù)“進(jìn)口替代”

    “十二五”規(guī)劃提出要“改造升級(jí)制造業(yè)”，其中包括“發(fā)展先進(jìn)裝備制造業(yè)”，而提升自動(dòng)化水平將成為重點(diǎn)。

    受下游使用條件的影響，低壓變頻技術(shù)強(qiáng)調(diào)調(diào)節(jié)精確和范圍，在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域與前端PLC控制和后端伺服電機(jī)等聯(lián)系緊密，共同組成工業(yè)自動(dòng)化控制系統(tǒng)。

    與高壓變頻類似，低壓變頻也分為高端市場(chǎng)、中端市場(chǎng)和低端市場(chǎng)，上市公司中匯川技術(shù)、英威騰等主要參與高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而自動(dòng)化水平升級(jí)從技術(shù)層面更強(qiáng)調(diào)變頻技術(shù)在精細(xì)領(lǐng)域應(yīng)用，因此將主要討論高端市場(chǎng)。

    制造業(yè)裝備升級(jí)是個(gè)漸近與長(zhǎng)期的過程

    低壓變頻器與PLC、伺服電機(jī)等共同組成工業(yè)自動(dòng)化控制系統(tǒng)，下游涉及制造業(yè)多個(gè)子行業(yè)，與高壓變頻器主要受國家政策影響不同，低壓變頻下游需求與整體工業(yè)發(fā)展水平相關(guān)，未來裝備升級(jí)將是逐步和長(zhǎng)期的過程，預(yù)計(jì)行業(yè)能在一段時(shí)間內(nèi)保持15%左右的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

從細(xì)分行業(yè)看，電梯、注塑機(jī)和軌道交通用低壓變頻設(shè)備增速有望超過行業(yè)平均，成為發(fā)展重點(diǎn)。

    從產(chǎn)品到解決方案從進(jìn)口到逐步國產(chǎn)

    低壓變頻行業(yè)高端市場(chǎng)仍以外資產(chǎn)品為主，占據(jù)超過80%的份額，目前參與競(jìng)爭(zhēng)的內(nèi)資企業(yè)數(shù)量少、份額低、集中生產(chǎn)變頻器而缺少了控制層和執(zhí)行層的核心產(chǎn)品，未來發(fā)展趨勢(shì)會(huì)向著提供綜合解決方案的高盈利模式轉(zhuǎn)變，進(jìn)口替代在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)成為行業(yè)龍頭保持高增速的主要原因。

    我國低壓變頻市場(chǎng)集中度低，各主要生產(chǎn)廠商優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域相對(duì)分散，如英威騰主要集中在起重、拉絲和煤炭領(lǐng)域，而匯川技術(shù)則依*電梯和注塑機(jī)市場(chǎng)。由于產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，今后仍將繼續(xù)搶占外資的份額，內(nèi)資企業(yè)短期內(nèi)不存在激烈競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，因此有望延續(xù)高毛利、高增長(zhǎng)的趨勢(shì)。主要低壓變頻器生產(chǎn)商優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。

    以英威騰和匯川為代表的內(nèi)資變頻器生產(chǎn)企業(yè)開始涉足PLC和伺服等產(chǎn)品，未來發(fā)展將以提供客戶定制的解決方案為目標(biāo)。目前兩家公司的發(fā)展模式各不相同，將面臨銷售渠道整合和控制層執(zhí)行技術(shù)產(chǎn)品化的挑戰(zhàn)。

    內(nèi)資龍頭殊途同歸

    下游裝備升級(jí)拉動(dòng)，行業(yè)整體穩(wěn)定增長(zhǎng)。自動(dòng)化改造和制造業(yè)升級(jí)是行業(yè)發(fā)展主動(dòng)力，未來將呈現(xiàn)逐步推廣的局面，低壓變頻器整體增速預(yù)計(jì)將維持在15%左右。

    但行業(yè)增速放緩并不影響內(nèi)資企業(yè)加速進(jìn)口替代，以英威騰和匯川技術(shù)為代表的生產(chǎn)企業(yè)通過價(jià)格優(yōu)勢(shì)加速擴(kuò)張，在細(xì)分領(lǐng)域獲得了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。今后必將有更多的生產(chǎn)商參與到低壓變頻器高端領(lǐng)域，龍頭企業(yè)只有通過整合產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)并最終提供高附加值的綜合解決方案才能維持企業(yè)的發(fā)展。

    在發(fā)展路徑上，兩家龍頭企業(yè)有所差異，但最終都將成為綜合的產(chǎn)品解決方案提供商。英威騰將繼續(xù)研發(fā)包括控制層和執(zhí)行層在內(nèi)的產(chǎn)品，并完成與變頻器的整合，以保證原有銷售渠道在產(chǎn)品儲(chǔ)備完成后，能夠迅速啟動(dòng)市場(chǎng)；匯川技術(shù)也面臨著現(xiàn)有產(chǎn)品整合的問題，同時(shí)在產(chǎn)能充分釋放后，進(jìn)行市場(chǎng)間橫向擴(kuò)張將成為其下一個(gè)主攻方向。